灿谷(gu)(NYSE:CANG)财报观察：净利润连续三季度为正，增进飞轮开启(qi),发展,服务平台,二手(shou)车

11月5日，汽车生意业务服务平台灿谷(gu)(NYSE:CANG)发布本年第三季度的财报，核(he)心数据(ju)表现十分亮眼。

财报表现，第三季度灿谷(gu)的总(zong)支出为2695万元（人(ren)民币，下同），营业利润3524万元，净利润6788万元，调整后净利润7129万元。对比(bi)客岁同期，三项盈利能力相关(guan)的指标(biao)实现扭亏为盈，而回顾本年到(dao)现在，灿谷(gu)已(yi)连续3个季度净利润为正。

可以(yi)说灿谷(gu)迎来(lai)了周全的业绩改善，本年以(yi)来(lai)其(qi)股(gu)价也已(yi)触底(di)反弹，目前累(lei)计涨幅凌驾170%，长期的设置代价逐渐凸显。

结合最新成(cheng)绩单来(lai)看(kan)，灿谷(gu)已(yi)构成(cheng)哪些内涵驱动力？

商业化能力持续考证，以(yi)审慎而前瞻的路径穿越周期

灿谷(gu)业绩表现发生积极的变更，究其(qi)素质，是(shi)公司战略重心实时由汽车经销营业向(xiang)汽车生意业务服务转型所带(dai)来(lai)的。从结果来(lai)看(kan)，灿谷(gu)迈过利润波动的阵痛期，发展的肯(ken)定性正越来(lai)越强。

笔者认为，是(shi)灿谷(gu)保持着审慎而前瞻，以(yi)符(fu)合以(yi)后需(xu)求而又能够预见(jian)未来(lai)的路径在寻求增进。

起首，灿谷(gu)的信用风险(xian)敞口进一步下滑(hua)。截至9月30日，公司促进的汽车存款(kuan)在贷余额(e)累(lei)计为48亿元，已(yi)将没有计提全额(e)坏账准备或全额(e)包管责任准备的信用风险(xian)敞口降低至17亿元。M1+和M3+逾期率为3.17%和1.76%，上述数据(ju)都维持在合理水平。

展开盈余 77 %

而伴随着战略转型和营业调整，灿谷(gu)也合理管控了本钱开支，三季度灿谷(gu)营业本钱由3.05亿元下降至2326万元，营销和推广费也由客岁同期的985万元下降至338万元。

这意味(wei)着灿谷(gu)对未来(lai)投入愈发审慎和明确，避免没有必要的资源浪费，由此经营服从赓续提拔，推进公司盈利能力持续改善，可见(jian)灿谷(gu)的决策是(shi)相称(cheng)正确的。

在此基础上，灿谷(gu)继承坚持以(yi)数字化平台为核(he)心，聚焦“灿谷(gu)优(you)车”APP，目前已(yi)聚合了新车二手(shou)车生意业务、二手(shou)车竞(jing)拍(pai)、信息查(cha)验和托付(fu)物流(liu)等功(gong)效(xiao)，从产(chan)物、服务和运营等多(duo)方位去服务车商用户。

根(gen)据(ju)管理层介绍，灿谷(gu)三季度和多(duo)个二手(shou)车生意业务市场建(jian)立了战略合作，实现车源信息的实时更新，确保了“灿谷(gu)优(you)车”APP上车源的多(duo)样性和丰富度。

还比(bi)如提供了快(kuai)速车辆检(jian)验和上架服务，增强生意业务的透明度；合作的天下物流(liu)服务收集，以(yi)满(man)足没有同客户的需(xu)求。还有灿谷(gu)搭建(jian)的社群运营团队则经过种种线上和线下活动，如线上拍(pai)卖专场、实地(di)调查(cha)和会员专属优(you)惠，增强与用户的互(hu)动等。

灿谷(gu)盘绕灿谷(gu)优(you)车赓续做出创新，满(man)足用户多(duo)元化的需(xu)求，赓续提拔用户体验，带(dai)来(lai)了平台的用户粘性进一步进步。截至三季度末，“灿谷(gu)优(you)车”APP累(lei)计PV到(dao)达28万，环比(bi)增进21%。从行(xing)业视角来(lai)看(kan)，灿谷(gu)的平台合作力已(yi)显著提拔，这为公司支出和利润增进提供了微(wei)弱的支持。

针对长远发展，灿谷(gu)则有着充足的实力做出更多(duo)前瞻性的战略布局，可观的现金(jin)流(liu)申明了这一点。截至9月30日，公司现金(jin)和现金(jin)等价物及短期投资总(zong)额(e)较上个季度末添加了8927万元。目前，公司现金(jin)贮(zhu)备已(yi)到(dao)达37.7亿元。

所以(yi)，灿谷(gu)已(yi)经有了穿越周期的能力，一方面(mian)，业绩增进已(yi)经考证了战略的成(cheng)功(gong)，已(yi)经能够开源节流(liu)的灿谷(gu)，发展潜力十足；另一方面(mian)，灿谷(gu)具备抵御经济波动和市场风险(xian)的基础，未来(lai)发展步伐会迈得稳健，会有较高的安全边际。

站在投资视角，灿谷(gu)前景如何？

回归投资视角，目前灿谷(gu)展现出多(duo)个亮点，这些亮点反应了公司在行(xing)业中的合作力，也是(shi)公司能实现长期可持续发展的坚实基础。

详细包括如下几个方面(mian)：

1）遭到(dao)政策导向(xiang)和市场需(xu)求双重驱动

从政策端来(lai)看(kan)，二手(shou)车流(liu)通生意业务堵点被逐步打通，还有培育壮大二手(shou)车经营主(zhu)体，国度“以(yi)旧换新”、置换补助等政策拉动汽车消费，都给汽车产(chan)业发展提供了底(di)层保障，而汽车生意业务服务也有望在政策引导下走向(xiang)高质量发展。

进一步从需(xu)求端来(lai)看(kan)，近年来(lai)车市消费热情高涨，而目前天下机动车保有量达4.4亿辆，以(yi)后增换购需(xu)求人(ren)群消费进级明显，将成(cheng)为行(xing)业增进的新动力。

所以(yi)这一亮点意味(wei)着，灿谷(gu)在本身领(ling)域大展拳脚有着广阔的想象空间。灿谷(gu)凭借产(chan)物和服务赓续创新，能够满(man)足市场对汽车生意业务和消费的需(xu)求，也将在这条“好赛道”上保持优(you)势职(zhi)位。

2）抓(zhua)住企业出海(hai)和全球二手(shou)车市场的前景

以(yi)后灿谷(gu)在出海(hai)战略上持续投入，将帮助其(qi)进一步拓展发展边境，也提拔了品牌的全球影响力。

盘绕二手(shou)车出海(hai)服务，灿谷(gu)的二手(shou)车出口网站AutoCango.com从3月推出至今持续优(you)化内容和用户体验，目前累(lei)计PV突破(po)37万次，网站用户接近6万。平台二手(shou)车SKU凌驾10万台，涵盖凌驾6.5万个车型。经过营业向(xiang)海(hai)外延长，灿谷(gu)接触并服务到(dao)更广阔的用户群体，掌控全球汽车市场发展带(dai)来(lai)的新机遇。

值得注(zhu)重的是(shi)，灿谷(gu)的海(hai)外服务仍处在发展初期，根(gen)据(ju)管理层介绍，AutoCango在垂直搜索结果的曝光(guang)量估计到(dao)本年底(di)将突破(po)400万次，而目前已(yi)收到(dao)来(lai)自凌驾130个国度和地(di)区的购车线索。从上述增进情况来(lai)看(kan)，灿谷(gu)出海(hai)相关(guan)的营业有着充足的市场潜力。

3）兼具商业化能力和本钱控制能力

在行(xing)业合作愈发激(ji)烈(lie)，卑鄙车企卷价格的背景下，灿谷(gu)的商业化能力逐步增强。经过战略转型进级，持续优(you)化本钱开支，灿谷(gu)在市场中具备了更强的合作力，也给未来(lai)发展打下扎实的基础。

在现有营业之上，灿谷(gu)有充足的资金(jin)贮(zhu)备实力去横向(xiang)拓展营业范围，挖掘更多(duo)的战略机遇，从而去强化商业化能力，这无疑将推进公司实现长期可持续发展。从发展的眼光(guang)去看(kan)，灿谷(gu)增进的天花板多(duo)高，还远远没有能被预见(jian)。

尾声

短期来(lai)看(kan)，本年第四季度车市持续火热，进入传统旺季，叠加政策加持，新动力车增换购和二手(shou)车市场的热度还将维持在高水平。这意味(wei)着经过第四季度，灿谷(gu)在营业经营上大几率还能延续本年的好成(cheng)绩，由此或允许(xu)以(yi)给其(qi)本年整年更高的期待。

长期来(lai)看(kan)，在战略转型成(cheng)功(gong)后，灿谷(gu)已(yi)经找到(dao)了可靠的利润增进路径，并赓续强化在市场中的领(ling)先职(zhi)位。与此同时，积极出海(hai)，培育第二增进曲线，在以(yi)万亿级别衡量范围的汽车市场中，灿谷(gu)并没有缺发展的机遇，其(qi)长期代价或将得到(dao)更多(duo)释放。